Lundi 27 octobre 2025 | Risque-on avant Fed & trêve US-Chine, l’or recule 📉 | Market Review

À 17h30 (Paris), l’appétit pour le risque domine : actions US à de nouveaux records, VIX autour de 16, et dollar en léger repli. Les espoirs d’un cadre d’accord Washington–Pékin et une Fed attendue en baisse de 25 pb cette semaine dopent le ton. L’or glisse nettement sous 4 000 $.

Contexte global

États-Unis : le marché price quasi totalement une nouvelle baisse des Fed funds mercredi, dans un contexte de données officielles clairsemées par le shutdown. Les indices Dallas Fed d’octobre montrent un mieux (activité -5 vs -8,7 en sept., nouvelles commandes -1,7, emploi +2), signalant une contraction moins prononcée dans la région.
Zone euro : le moral des affaires IFO en Allemagne surprend positivement, ce qui soutient l’euro. L’ECB est attendue « en pause » jeudi, avant le CPI de vendredi.
Asie : le week-end a livré des « avancées de principe » US–Chine (trêve tarifaire prolongée, rare-earths repoussées), ce qui a relancé les places régionales et le yuan.
Ce qui a changé vs hier : ton plus constructif sur le commerce, records sur Wall Street, et cassure de l’or sous 4 000 $.

Devises & Taux (vue d’ensemble)

Le dollar index tourne autour de 98,9, en léger reflux. EUR/USD remonte vers 1,1635–1,1650, portée par l’IFO et un positionnement plus « risk-on ». Techniquement, la zone 1,1575–1,1650 reste le couloir de repère avant les rendez-vous Fed/ECB. GBP/USD évolue près de 1,332, aidé par l’humeur de marché et par des paris croissants sur une détente BoE en décembre. USD/JPY tient au-dessus de 153 dans un environnement de rendements US stables (T-Note 10 ans ~4,00 %). Côté CHF, l’euro se stabilise autour de 0,926 avant l’ECB ; le SNB reste prudent mais pas en mode assouplissement. En taux, la courbe US bouge peu ; Bund 10 ans autour de 2,62 %.

Indices

Wall Street inscrit de nouveaux plus-hauts intraday, tirée par la tech (S&P 500 ~+0,9 %, Nasdaq ~+1,5 % à l’ouverture US), dans l’attente des résultats de Microsoft, Alphabet, Meta (mercredi) puis Apple et Amazon (jeudi). Qualcomm bondit après l’annonce de nouveaux accélérateurs IA pour data centers, ce qui entretient la thématique « capex IA ». En Europe, la progression est plus modeste (Stoxx 600 ~+0,2 %, DAX et CAC en très légère hausse). Les minières liées aux terres rares sous-performeraient sur la détente commerciale. Repères techniques : EuroStoxx 50 vers 5 715/5 750, DAX proche 24 300 avec 24 000 en support proche, CAC 40 ancré au-dessus de 8 200.

Matières premières

Or : correction appuyée (XAU/USD ~3 990 $, -3 %), reflet de la baisse de prime de risque et de prises de profits après le pic à 4 381 $ la semaine passée. Les zones 4 000/4 100 $ font office de pivots de court terme, avec 3 950/3 900 $ en repères plus bas.
Pétrole : le WTI oscille autour de 61,7 $ (+0,5 %). Le marché pèse entre des exportations record d’Irak et l’impact encore incertain des sanctions américaines étendues à Rosneft et Lukoil. Les flux systématiques (CTA) restent biaisés au rachat sur Brent/WTI selon plusieurs desks, ce qui peut entretenir la portance tant que 62/62,5 $ coiffe les prix.

Cryptos

Le ton s’améliore avec le « risk-on » et l’attente d’une Fed plus accommodante : BTC gravite autour de 115 000 $ (+~0,6 %), ETH proche de 4 190 $ (+~0,8 %). Les observateurs guettent un retour d’entrées nettes sur les ETFs spot (BTC/ETH) comme catalyseur, alors que la rotation récente hors or a aidé la reprise de la « crypto bêta ». Repères psychologiques : 100 000 $ sur BTC ; pour ETH, 4 000/4 200 $ en zone de test.

Perspectives de séance

Volatilité implicite basse mais sensible aux titres « trade deal » et au newsflow résultats. Fenêtres clés (heure de Paris) : 15h30–22h00 pour la séance US ; mercredi soir, décision de la Fed puis conférence de Jerome Powell ; jeudi, BoJ et ECB, ainsi que la rencontre Trump–Xi qui peut relancer les actifs risqués… ou raviver l’aversion. Sur matières premières, l’API puis l’EIA orienteront l’énergie au milieu des sanctions et des volumes d’OPEP+.

Mini-récap

• Wall Street inscrit de nouveaux records, tech en tête ; VIX ~16.
• EUR soutenu par l’IFO allemand, EUR/USD revient vers 1,1650.
• Or casse 4 000 $ sous l’effet « risk-on » et avant la Fed.
• WTI tient ~61,7 $ entre sanctions russes et offre irakienne élevée.
• Cryptos positives, marché attentif aux flux d’ETF spot cette semaine.
• Semaine très chargée : Fed mercredi, ECB/BoJ et sommet Trump–Xi jeudi, Big Tech en résultats.

Disclaimer : contenu informatif, pas un conseil en investissement.
Cet article à été rédigé par une IA.