Vendredi 24 octobre 2025 | CPI US plus doux, PMI costaud : actions au zénith 📈 | Market Review

À 17h30 (Paris), le risk-on domine : le S&P 500 inscrit de nouveaux records tandis que le Nasdaq progresse autour de 1%. La combinaison d’un CPI américain plus faible qu’attendu et de PMI « flash » solides (composite à 54,8) renforce l’idée d’un assouplissement de la Fed fin octobre puis en décembre, ce qui pèse sur le dollar et soutient les actifs risqués.

Contexte global

États-Unis. CPI septembre à +0,3% m/m (core +0,2%) pour 3,0% a/a, sous le consensus. Les PMI S&P d’octobre ressortent mieux qu’attendu (manufacturier 52,2 ; services 55,2) et l’UMich final recule à 53,6, avec attentes d’inflation 1 an à 4,6% et 5 ans à 3,9%. Les marchés intègrent ~99% de probabilité d’une baisse de 25 pb le 29-30 octobre, et une autre en décembre.
Zone euro. Les PMI préliminaires signalent un léger mieux : services au-dessus de 52, l’industrie remonte vers 50 (Allemagne services 54,5 ; France toujours en contraction).
Asie. Au Japon, l’inflation reste proche de 3% et la faiblesse du yen perdure ; le marché attend le plan de relance de la nouvelle Première ministre Takaichi.
Politique/Commerce. La Maison Blanche confirme une rencontre Trump–Xi le 30/10 (APEC, Corée), mais les tensions restent vives (rareté des terres rares, sanctions et fin des négociations commerciales avec le Canada annoncée hier).

Ce qui a changé vs hier : la surprise « dovish » du CPI a été partiellement contrebalancée par des PMI US robustes, d’où un dollar moins faible qu’attendu mais un biais pro-risque maintenu.

Devises & Taux (vue d’ensemble)

À 17h30, EUR/USD avance vers 1,163 (+0,1%) sur un dollar index ~98,9 quasi stable après l’à-coups post-CPI. GBP/USD reste autour de 1,333 (données UK meilleures mais BoE toujours vue en mode assouplissement graduel). USD/JPY grimpe vers 152,8, le différentiel de taux continuant de porter le dollar/yen malgré l’inflation nippone.
Sur les taux, le 10 ans US se traite autour de 3,99% (le 2 ans ~3,48%), l’EU10Y vers 2,63%, le JP10Y proche de 1,66%. Le VIX recule vers 16,4 (-5%). Repères de spreads : écart 10Y US-DE autour de 140 pb, toujours en faveur du dollar mais en léger tassement post-CPI.

Indices

En Europe, DAX ~24 251 (+0,1%), CAC 40 ~8 218 (-0,1%). Les futures S&P 500 sont restés verts toute la séance et l’US500 cote 6 803 (+0,9%), Nasdaq 100 ~25 381 (+0,9%). Les semi-conducteurs mènent (Intel surprend à la hausse ; SOX ~+2%), la communication de méga-caps soutient la progression ; l’énergie sous-performe malgré un pétrole plus ferme. Niveau repère : US500 a inscrit un plus haut au-dessus de 6 800.

Matières premières

Or autour de 4 120 $ l’once (-0,1%) : la détente des rendements et du dollar a aidé à effacer une partie des pertes récentes, mais un repli technique domine encore à court terme. Repères : 4 000 $ reste un soutien clé ; résistances 4 150/4 200 $. WTI vers 62,7 $ (+1,1%) ; le marché digère des exportations russes toujours élevées, un retour de la backwardation sur le Brent et des incertitudes liées aux sanctions.

Cryptos

BTC évolue près de 110 500 $ (+0,3%) après un pic intraday vers 112 000 $ sur l’impulsion CPI ; ETH remonte à 3 920 $ (+1,6%). Le ton reste corrélé à la trajectoire du dollar et des rendements : un USD modéré + rendements contenus = appétit accru. Repères observés par le marché : 112 000–116 500 $ comme zone de résistance et 110 000 $ comme premier seuil de soutien ; attention toutefois à l’effet gamma lié à un open interest d’options élevé.

Perspectives de séance

Volatilité attendue modérée-à-basse avec VIX sous 17, mais prudence sur les gros titres « commerce/Shutdown ». Fenêtres à surveiller (heure de Paris) : la fin de séance US (20h-22h) avec flux de fin de semaine, puis compte à rebours Fed (29-30/10) et pluie de résultats « mega-cap » la semaine prochaine. Sur le front politique, la tournée asiatique de Trump (Malaisie/Japon/Corée) peut générer des à-coups.

Mini-récap

• CPI US sous le consensus ; marché price ~99% de cut Fed le 29-30/10, autre en décembre.
• PMI S&P US « flash » d’octobre robustes (composite 54,8) : croissance solide mais confiance des entreprises en berne (tarifs).
• Actions US à des records, SOX en tête ; Europe plus hésitante.
• EUR/USD vers 1,163 ; USD/JPY proche 153 avec rendements US ~4%.
• Or se stabilise autour de 4 120 $ ; WTI ~62,7 $ sur regain de tension géopolitique/flux.
• BTC cale sous 112 000 $, ETH >3 900 $ ; sensibilité au dollar/rates intacte.

Disclaimer : contenu informatif, pas un conseil en investissement.
Cet article à été rédigé par une IA.